01

什么是“可持續(xù)金融”？

目前全球?qū)τ凇翱沙掷m(xù)金融”還沒有形成一個統(tǒng)一的界定，關于可持續(xù)金融的定義主要分為兩種：

第一種理解，是把環(huán)境、社會和治理也就是咱們耳熟能詳?shù)?/span>ESG概念納入決策和投資。比如國際貨幣基金組織（IMF）就把可持續(xù)金融定義為“將環(huán)境、社會和治理（ESG）原則納入商業(yè)決策、經(jīng)濟發(fā)展和投資戰(zhàn)略”。

還有一種理解，則是把可持續(xù)金融和可持續(xù)發(fā)展概念、可持續(xù)發(fā)展目標聯(lián)系起來，認為這是一種可以支持可持續(xù)發(fā)展目標的實現(xiàn)，幫助經(jīng)濟社會實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的金融手段和體系。比如二十國集團（G20）認為可持續(xù)金融“可以廣義地理解為有助于實現(xiàn)強大、可持續(xù)、平衡和包容的融資以及相關制度和市場安排，通過直接和間接方式支持國際可持續(xù)發(fā)展目標框架”。

所以我們通常認為，可持續(xù)金融既可以理解成是把ESG因素納入商業(yè)或投資決策的任何形式的金融服務，又可以理解為支持聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標、幫助經(jīng)濟社會實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的金融手段和體系。在覆蓋范疇上，可持續(xù)金融不僅包括大家比較熟悉的綠色金融范疇，還涉及消除貧困、性別平等、公共衛(wèi)生、健康教育等活動，是一個比較大的經(jīng)濟學概念。（概念參考：興業(yè)證券《【綠色金融】可持續(xù)金融領域的相關概念辨析》，2020.12.28）

02

可持續(xù)金融的全球發(fā)展

隨著國際社會對于可持續(xù)金融的關注度越來越高，如何落地、執(zhí)行就成為國際社會當前比較關注的話題。在這個過程中，形成了比較多有影響力的標準和框架，簡單介紹以下三類：

第一類是以聯(lián)合國為發(fā)起機構(gòu)的框架。其中影響力比較大的有，聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署金融倡議（UNEP FI）等發(fā)布的可持續(xù)發(fā)展目標（SDGs）、負責任投資原則（PRI）、以及負責任銀行原則（PRB）等等。其中和咱們公募基金聯(lián)系比較緊密的是PRI，它鼓勵金融機構(gòu)將ESG問題納入投資分析和決策過程，作為國內(nèi)ESG投資領域的領頭羊，華夏基金于2017年3月簽署了PRI，是境內(nèi)第一家參與PRI的公募基金公司。

第二類是政府間組織發(fā)起的框架，比較具有代表性的是G20，在推動可持續(xù)發(fā)展方面發(fā)揮著關鍵作用。2016年，時任G20主席國的中國首倡成立G20綠色金融研究小組，自這一年開始G20幾乎每年都會發(fā)布《可持續(xù)金融報告》，并在2021年推出《G20可持續(xù)金融路線圖》，這份路線圖確定支持國際可持續(xù)發(fā)展準則理事會（ISSB）在氣候相關財務信息披露工作組披露建議的基礎上，制定一套基線標準，指導企業(yè)開展可持續(xù)相關信息披露，可持續(xù)金融的發(fā)展方向和實現(xiàn)路徑進一步清晰。

第三類是第三方機構(gòu)或企業(yè)發(fā)起的框架，比如氣候債券倡議組織（CBI）發(fā)起的氣候債券標準（CBS），國際資本市場協(xié)會(ICMA)制定的《綠色債券原則》（GBP），以及花旗集團、荷蘭銀行、巴克萊銀行、西德意志銀行等聯(lián)合發(fā)起的赤道原則（EPs）。（上述參考：海南省綠色金融研究院，2023.05.05；國家外匯管理局，2023.10.13）

在這些框架的促進下，全球可持續(xù)金融發(fā)展如火如荼。根據(jù)CBI數(shù)據(jù)，2023年上半年全球可持續(xù)金融規(guī)模已達4.2萬億美元。（數(shù)據(jù)來源：21世紀經(jīng)濟報道，2023.10.07；中國電子銀行網(wǎng)，2023.10.08）

03

中國的可持續(xù)金融發(fā)展

最后介紹我國的可持續(xù)金融發(fā)展情況。為了實現(xiàn)“傳統(tǒng)金融”向“可持續(xù)發(fā)展”方向的轉(zhuǎn)變，我國已經(jīng)構(gòu)建了較為完善的可持續(xù)金融體系。

在政策體系方面，2016年8月31日發(fā)布的《關于構(gòu)建綠色金融體系的指導意見》是我國關于綠色金融的第一部綱領性文件，標志著把發(fā)展綠色金融提升為國家戰(zhàn)略。（參考來源：經(jīng)濟日報，2016.10.18）

在金融產(chǎn)品方面，我國先后推出了綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色保險、碳排放權(quán)交易等可持續(xù)金融產(chǎn)品。2023年上半年，我國境內(nèi)市場累計發(fā)行綠色債券規(guī)模4674.89億元，同比增長13.46%，募集資金七成以上投向清潔能源和綠色交通領域。（數(shù)據(jù)來源：《2023年上半年綠色債券市場運行報告》，2023.07.26）

另外在配套政策方面，為支持可持續(xù)金融市場發(fā)展，我國在產(chǎn)品目錄、發(fā)行指引、信息披露、評價與激勵機制方面均出臺了相應的配套措施，對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展信息披露的重視程度也在不斷提高。